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財務風險指標:負債比率

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6月19日2021年

上次提到要長期持有一家公司股票,財務健康度很重要,也就破產的可能性這件事。這篇文章繼續介紹另一個衡量財務風險的指標,債務比率(Debt Ratio),檢測該公司的負債是否過高。

什麼是負債比率 Debt Ratio?

使用此指標時可以將一家公司的槓桿率與同一行業的其他公司的槓桿率進行比較。 這些數據可以反映公司的財務穩定性。 比率越高,槓桿程度就越高,投資該公司的風險就越高。

計算方式

我們這邊採用 Total Liability / Total Assets 的計算方式

(也有人使用 Total Debts 來計算)

負債比率透露什麼訊息

  • 負債比率顯示公司資產中透過債務融資的比例
  • 負債比率小於 0.5,表示公司的大部分資產是透過股權融資
  • 負債比率大於 0.5,表示公司的大部分資產透過債務融資
  • 負債比率大於 1,表示公司的資產都透過債務融資,同時表明公司的總債務高過總持有資產

良好的負債比率

  • 在大部分情況下,一家公司的負債比率在 0.4以下是相對健康的

不好的負債比率

  • 由於無論如何都必須支付債務與其利息,因此如果現金流枯竭,過多的債務可能會危及整個運營。無法償還債務的公司可能會被迫出售資產或宣布破產
  • 負債比率高的公司表示槓桿率高,該比率越高,與公司運營相關的風險就越大
  • 因為負債比率高,例如0.6以上,會導致企業不容易借到錢,因為借貸方通常會透過負債比率看一家公司是否處於過度槓桿化的情形,如果過高,通常不傾向提供借貸
  • 如此反而會降低企業的財務靈活性,進入惡性循環
  • 所以負債比高的公司一旦遇到經濟衰退,或利率開始上升時很可能馬上就面臨違約風險

實例說明

台積電 TSM / 超微 AMD / 英代爾 INTC

從Debt Ratio歷年圖表中,我們可以明顯看出:

  • AMD的負債比率是三者最高,但這幾年有下降趨勢,負債風險開始降低
  • TSM的負債比率是三者最低(平均來說),雖這幾年有上升趨勢,但能維持在0.35以下
  • INTC比TSM稍高,這幾年有上升趨勢,但幅度不大,目前在0.45稍高於我們的容許值

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發佈於 6月19日2021年

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